商场出现史上荒凉分化

　　如今的好意思国股市，俨然割裂成两个截然有异的天下。

　　从指数层面来看，标普 500 指数稳步小幅走高，商场波动率跌至本年 1 月以来低位。周四芝加哥期权往复所波动率指数（VIX）报 15.6，而本年 3 月受地缘政事担忧影响，商场剧烈震憾，该指数一度涉及 35。

　　但个股往复却是另一番表象：股价震憾升沉从未停歇，科技股领域的波动更是愈演愈烈。

　　芝加哥期权往复所标普 500 因素股波动率指数（VIXEQ），详尽测算各因素股波动水平并按市值加权，现在处于一年来高位。该指数与 VIX 的差值，创下往复所个股统计数据自 2023 年 1 月以来的最大记载。

　　芝加哥期权往复所养殖品商场谍报主宰徐曼迪在邮件中暗意：“现时商场最凸起的特色是，大盘指数走势沉稳，而个股波动率却面临一年高点。往复关切点从伊朗等地缘宏不雅风险，转向东说念主工智能、企业财报等个股专属入手因素，导致个股行情分化加重，板块联动性跌至历史低位。”

　　个股与大盘指数的波动各异，对期权往复者影响高大。这类投资者依托期权合约价钱的快速变化判断风险收益、制定往复战术。

　　半导体板块即是最典型的例子：范艾克半导体 ETF（SMH）的隐含波动率约为 50%，24小时日本在线www免费的接近一年峰值，是标普 500 指数的三倍多余；而好意思光科技等个股的隐含波动率更是高达 101%，远超该 ETF。

　　受此影响，半导体板块期权往复畛域大幅飙升。城堡证券股票及股票养殖品战术主宰斯科特・鲁布纳暗意，旗下统计的半导体板块期权总职权金畛域，较 2024 年 3 月的历史峰值跳跃 25%，更是月度历史均值的五倍。

　　现在暂无迹象标明，这种南北极分化的波动容貌会出现滚动。

　　散户投资者乐于买入高价位个股期权，押注股价延续涨势，且现在该战术大多生效。而在标普 500 指数 ETF（SPY）这类指数居品中，周四最主流的往复是卖出看跌期权，实质是押注波动率指数 VIX 赓续下行。半导体 ETF（SMH）的商场厚谊则介于两者之间，其看跌期权买入量创下历史新高。

　　凸性金钱处罚公司首席投资官诺埃尔・史小姐在电话采访中称：“商场出现这种历史性分化时，行情容貌概况率会逐步走向谐和。在天际探索时间公司、安索普等大型新股完成上市、被商场充分消化前，全体商场不会出现崩盘。”

背负裁剪：郭明煜